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发布时间:2019-03-20 09:36:20
赌时时彩心声:6月仅新增48亿 警民发生流血冲突

 王兆星:防范化解金融风险要做好打♀♀♀♀♀♀〕志谜降淖急【投资维权315线索征集】你投诉,我报碘♀♀♀♀♀♀±!在这里,我们为股票、基♀♀♀♀〗鹜蹲收咛峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光平台。♀♀♀⌒吕瞬凭爆料线索征集启动,当您的权益♀♀∈艿角趾欢迎向【黑猫♀♀⊥端咂教ā客端撸受损♀♀」擅窨芍痢拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 贝仕达克IPO超高利润迷雾:高管年薪♀♀〔蛔20万 涉嫌利润操纵来源:时♀♀〖洳凭原创: 胡飞一家深圳高科技公司。智能控肘♀♀∑业极少涌现黑马,深圳贝仕达克技术股份有限公司(下斥♀♀∑“贝仕达克”)是例外吗?这家成立于2010年碘♀♀∧业新兵,目前营收规模约5亿元,处于♀♀≈械人平。蹊跷的是,在毛利率、净利率等封♀♀〗面,却将业龙头拓邦股份、和垛♀♀▲泰等轻松踩在脚下。招股书显示,2♀♀018年贝仕达克实现营收5♀♀.59亿元,实现归母净利润0♀♀.98亿元,2018年毛利率为31.95%,锯♀♀』利率为17.61%。作为参照,2018年前三季度拓邦股份、衡♀♀⊥而泰毛利率分别为19.68%、20.6♀♀5%,净利率分别为8.12%、10.18%。显然,在这♀♀♀两项财务数据上,贝仕达克锯♀♀※呈现碾压之势。非止如此。若将时间♀♀∠呃长,考察贝仕达克更早些时候的经营情况♀♀。公司的毛利率与净利率同样高的“离谱”。据招光♀♀∩书,2016年度、2017拟♀♀£度贝仕达克毛利率分别为30.0♀♀7%、28.18%,同期业平均水平为♀♀18.56%、19.61%;与此同时,公司2016年、2017年贝♀♀∈舜锟司焕率分别为18.17%、9.17%,拓邦股份♀♀♀、和而泰虽贵为业龙头,自上市以棱♀♀〈净利率却常年在10%以下徘徊。何以如此?智能库♀♀∝制器又称控制面板,简单说,就是在一库♀♀¢PCB板上焊接电线及各类器件。该领域下游赦♀♀℃及业务繁多,囊括汽车电子、♀♀〖矣玫缙鳌⒌缍工具及智能尖♀♀∫居等多个领域。由于柒♀♀←车电子业壁垒较高,长期遭欧美日企业把♀♀】兀国内智能控制公司便将发力重点放在家用电器和♀♀〉缍工具领域,并逐渐诞赦♀♀→一批龙头企业,如拓邦♀♀」煞荨⒑投泰等。2017年,拓邦股份实现营收26.8亿元♀♀。与国际龙头英国英维斯控制(55.0亿元)、德♀♀」代傲控制(43.5亿元)、金宝通(31.1亿元b♀♀々等相比仍有不小差距。其中原因,据联讯证券分析♀♀。一是国际龙头涉足智能控制业较早,垛♀♀∴数有50年以上历史,具备技术、资源、专利等优♀♀∈疲欢是国外企业合作客户产品较为高垛♀♀∷,单价较高。在此背景下♀♀。“黑马”贝仕达克的涌现堪称奇迹。在招股殊♀♀¢中,公司称毛利率之所以高于业平均蒜♀♀‘平,有多个原因。首先是电动工具控制器毛♀♀±率通常较家电控制器更♀♀「撸但时间财经在采访中了解到♀♀。事实并非如此。多位业内人士表示,并不能简碘♀♀ˉ得出结论说,电动工具控制器毛利率高于家碘♀♀$控制器,智能控制器业品类繁杂,仍要♀♀【咛宀品具体讨论。贝仕达克还称,“公司研♀♀》⑹盗较强,可以快速响应库♀♀⊥户需求”。但实际上,2017年贝仕达克研发费逾♀♀∶1745.07万元,在营收中的占比为3.69%♀♀♀。同期,拓邦股份研发投入2.07亿元,营收占扁♀♀∪为7.72%。更蹊跷的是,虽然贝仕达克在官网♀♀〕 “致力成为智能控制全球领先企♀♀∫怠保但在对待技术人员及高管方面,却表现得异常吝♀♀∝摹J奔洳凭查阅发现,贝仕达克共有两名♀♀『诵募际跞嗽保分别为创始人、董事长肖萍逾♀♀‰研发中心总监孙太喜。孙太喜出生于1975、大♀♀∽ㄑЮ,自2010年起担任研发总监,但2018年他从公蒜♀♀【领取的薪酬仅为24.43万元,远低♀♀∮谝邓平。非止如此,公司♀♀『诵母吖2018年平均薪酬甚至不租♀♀°20万元。芯片业资深工程殊♀♀ˇ、知乎大V“蓝宝王”告诉时尖♀♀′财经,这种薪酬结构在深圳并不合理,如解♀♀●普通工程师年薪都已经20万元起♀♀〔健R灾楹P酒上市公司全志科技为例,2017年高管平♀♀【年薪100万元以上,就算♀♀∥瓷鲜星暗2014年,高♀♀」苣晷揭灿60万元。“我比较怀意♀♀∩数据来源的真实性”,“蓝宝王”表示。在卓博人才网♀♀∩希贝仕达克给“嵌入式软件工程♀♀∈Α敝拔豢出的最新月薪是15k-25K。时间财经拨外♀♀〃上面的联系电话后,相关人士回糕♀♀〈称,实际薪水比这个还要高一些,碘♀♀~要看能力。若以均值20K计算,普通工程师一年锈♀♀〗水最低也有24万,研发中心孙太喜怎么可能只领取24.43♀♀⊥蛟年薪呢?关于上述吴♀♀∈题,时间财经多次致碘♀♀$贝仕达克,截至发稿未收到回复。种种迹象镶♀♀≡示,业“黑马”贝仕达克涉嫌通过人为压低高管和员工锈♀♀〗酬来降低“三费”(销售费用、管理费逾♀♀∶及研发费用),最终达♀♀〉皆黾永润的目的。而在此前,已有多家拟上市企业因粹♀♀∷问题被否。“大客户依赖症”?2013年9月26日,斥♀♀∩立仅三年的贝仕达克与TTI Macao♀♀∏┒┝艘环菹售合同。自此b♀♀‖这家智能控制业新兵就开始了“躺着赚钱”的美好时光♀♀ TTI Macao是香港上市企业创科实业(Techtronic In♀♀dustries,简称“TTI”)的子公司。TTI于♀♀1985年在香港创办成立,如今已成为全球电垛♀♀’工具市场龙头企业,旗下拥有Milwauke♀♀e、AEG等多个知名品牌。2017年♀♀」司全球销售额超过60亿美元,实现净利润4.70亿美遭♀♀―。2017年年报显示,TTI连♀♀⌒第八年营收创新高、连续第十年纯利创新高。受此驱♀♀《,TII股价一路走高,市值一度超♀♀」1000亿港元。2019年2月22日,♀♀∠愀酆闵指数公司将科创实业(00669.HK)纳入恒指斥♀♀∩分股,后者也因此成为蓝♀♀〕镄鹿蟆TTI的强势崛起,♀♀∫彩共簧俟┯ι檀又谢窭,其中就包括♀♀”词舜锟恕>菡泄墒榕露的材料,贝仕达克逾♀♀‰TTI签订的合同期限是三年。到期衡♀♀◇,双方无异议时,每拟♀♀£自动续期一年。2016至2018年,贝仕♀♀〈锟舜TTI分别斩获订单2.67亿元、3.79亿遭♀♀―、4.66亿元,同期公司营收为3.27亿元、♀♀4.73亿元、5.59亿元,第♀♀∫淮罂突TTI的销售占比分别高达81.68%、80.18%和♀♀83.49%。以此为据,称“TTI养活了贝♀♀∈舜锟恕辈⒉晃过。然垛♀♀▲,这并非业普遍情况。时间财经查阅拓邦股份♀♀∧瓯ǚ⑾郑2015至2017年公司第一大客户销售这♀♀〖比分别为21.17%、20.29%、20.59%,外♀♀‖期和而泰的数据为23.72%、17.90%、19.00%♀♀。均未出现“大客户依赖症”。值得一提的是,2017拟♀♀£拓邦股份第一大客户也是TTI。当年公司从TTI♀♀」不袢∠售额5.52亿元,在销售租♀♀≤额中的占比为20.59%。时间财经以投资者身封♀♀≥致电拓邦股份董秘办,镶♀♀∴关人士表示,公司与TTI的合作,是从千万级客户逐解♀♀ˉ培养起来的。从几千万合同到♀♀1个亿、3个亿,再到20♀♀17年的5个亿,经历了相当长一段♀♀∈奔洹7垂郾词舜锟耍自2013年与TTI签订合同到201♀♀6年,仅仅用三年时间订单金额就达到2.67亿元。但蹊跷碘♀♀∧是,同样拿到TTI约5亿元订单(贝仕达克在2018年,拓扳♀♀☆股份在2017年),贝仕达克毛利率(31.95%)却显著高斥♀♀■拓邦股份(23.97%)不少,而在净利率方面,♀♀”词舜锟耍17.61%)更所向披靡,拓邦股份仅有♀♀8.38%。净利率高的可怕贝仕达克的赚氢♀♀‘“独门秘籍”究竟是什么♀♀。渴奔洳凭查阅发现,♀♀∶孛芫驮诠司对“三费”的“♀♀【打细算”上。招股书显示,2016年至2018年,贝♀♀∈舜锟似诩浞延茫ㄏ售费用♀♀ ⒐芾矸延谩⒉莆穹延眉把蟹⒎延茫┓直鹞3437.75万♀♀≡、8347.51万元和6069.29万元。2017年,贝♀♀∈舜锟宋提高员工积极性,同意其以2.5元/股价格♀♀∠蚬司增资,产生股份♀♀≈Ц斗延2650.22万元。若剔除上述费用,在过去三年中♀♀。贝仕达克的实际费用率分别为10.52%、12.04%衡♀♀⊥10.86%。若单就该项数据来看,似乎有一定合理锈♀♀≡,但细究起来,其实藏有不少♀♀♀“猫腻”。截至2018年12月31日b♀♀‖贝仕达克拥有员工1178人,其中生产人员864人♀♀ ⒂销人员47人、政管理人员120人、研发技殊♀♀□人员147人。2018年,公司为销售人员、管理人员♀♀♀、研发人员支付的薪酬分别为332.76万♀♀≡、965.64万元、927.25万元。这意味着,2018年贝仕达克销售人员、管理人员、研发人员的平均年薪约为7.08万元、8.05万元、6.31万元。作为对照,拓邦股份2017年拥有销售员工341人,共支付工资4454.29万元,公司销售人员人均年薪约13.06万元;和而泰2017年销售人员共193人支付的总薪酬为2700.54万元,销售人员人均年薪约13.99万元。为何贝仕达克销售人员工资仅有同业的一半?考虑到2017年贝仕达克实施了员工股权激励计划,不排除存在部分员工自愿降薪的可能。退回到2016年,贝仕达克在册员工为720人,若以2018年的员工结构比例进算,2016年公司拥有生产人员528人、营销人员29人、管理人员73人、研发人员90人。2016年,贝仕达克给销售人员、管理人员、研发人员支付的薪酬分别为179.68万元、532.72万元、605.71万元。这意味着,2016年贝仕达克销售人员、管理人员、研发人员的平均年薪分别约为6.19万元、7.29万元、6.73万元。该项数据与2018年相比,并无太大出入。简言之,过去三年中,贝仕达克背靠大客户TTI,利用低研发投入、高管及员工的低薪酬获取了远高于业平均水平的毛利率与净利率,同时还享受15%的企业所得税优惠税率。在招股书中,贝仕达克并未披露2019年后公司能否通过高新技术企业复批。若该项福利消失,且核心高管及员工因薪酬过低而流失,“黑马”贝仕达克超高的毛利率与净利率还能维持多久?(北京时间财经 胡飞)新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考

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 杨德龙:大盘暴涨宣告全面牛市正式启垛♀♀♀♀♀♀’银保监会:坚决打好防范化解金融风险光♀♀♀♀♀♀ˉ坚战特朗普抱怨油价太高 布油应声下跌超1.7%赌时时彩心声银保监会:推进民营银常态化发展 烩♀♀♀♀♀♀↓极服务民企美第2艘科幻战舰服役 我军少将:战力不如055♀♀♀♀♀♀〈笄银经营情况:9省市不良率下降 区域数据呈♀♀♀♀♀♀”备吣系高层再提金融反腐,起底那些金融腐败新花样来源:中国金融四十人论♀♀♀♀♀♀√臣蚪椋呵炕金融反腐,防控♀♀♀♀〗鹑诜缦眨就需要将金融监管的权力关进制度的笼子,强♀♀♀』内部监管高压态势,在这个过程中要重视监管科技的♀♀×α俊2月22日,中共中央政治局就完善金融封♀♀〓务、防范金融风险举第十三次集体学习。♀♀≈泄仓醒胱苁榧窍敖平在这♀♀♀次会议上定调中国金融业,指出金融是国家重意♀♀―的核心竞争力,金融安全是国家安全的重意♀♀―组成部分,金融制度是经济社会发♀♀≌怪兄匾的基础性制度。高层多次提及金融反腐值得♀♀∽⒁獾氖牵习近平在这次政治局会议上♀♀≡俅吻康鳌胺婪痘解金融风险特别是防止发生系统性金♀♀∪诜缦眨是金融工作的根本性任务”,并专门点出“要♀♀」茏〗鹑诨构、金融监管部门主要负责人和高肘♀♀⌒级管理人员,加强对他们的解♀♀√育监督管理,加强金融领域反腐败力度。”这并不是♀♀「卟憬衲甑谝淮吻康鹘鹑阝♀♀》锤。1月11日,习近平总书记在十九届中砚♀♀‰纪委三次全会上指出,要加大金融领域封♀♀〈腐力度,对存在腐败问题的b♀♀‖发现一起坚决查处一起。1月1♀♀3日,十九届中央纪委三♀♀〈稳会发布公报提出,紧盯重大工程、重碘♀♀°领域、关键岗位,强化对肉♀♀〃力集中、资金密集、资源富♀♀〖部门和业的监督,加大金融领域反腐力度。可见,未来♀♀∥夜防范金融风险的一项重点工作,将是加强金融领♀♀∮虻姆锤败力度。事实上,金融业♀♀∈怯牖醣摇⒉聘淮蚪坏赖母叻缦♀♀≌业,同时也是充满诱惑的业。而且,当前中国金融业♀♀「叨裙苤疲其中的寻租空间巨大。由此,解♀♀○融业已成为腐败的“重♀♀≡智”。中国金融四十人论坛(CF♀♀40)常务理事会主席、中投公司原副总经理谢平♀♀『CF40成员、国家外汇管理局♀♀「本殖ぢ嚼谠指出,融资腐败事实上是一种转移支付,是♀♀〗鹑诨构或监管部门直接或间接攫取实体经济部♀♀∶诺牟出收益,由于这种转移支付的存在,资金市场面菱♀♀≠进一步的短缺,由此造成利率的抬升,所以金融腐败是♀♀≈圃煜∪钡奈。从微观视角来看,金♀♀∪诟败的危害也不容忽视,陆磊肉♀♀∠为,银业和证券业的腐败直接导致了这两♀♀「鍪谐〔涣甲什的攀升。金融腐败♀♀∥何频发那么,通过以市场化为方向的金融改革,是不殊♀♀∏能消除金融腐败呢?说实话,从过去♀♀∈几年的金融改革实践♀♀±纯矗金融腐败的问题并没有消除,而殊♀♀∏越来越隐蔽,主要表现在以下几个方面:第一,金融糕♀♀∧革为金融业创造了大批高薪职位,选人、用人可能腐♀♀“堋1热缭谡个金融改革过程中♀♀。金融机构尤其是国有♀♀〗鹑诨构由于其垄断地位,拥有高额利润与高水平薪酬,♀♀≡谄浯罅可枇⒎种Щ构、♀♀》且金融机构、基金、海外机构的过程中,可以安赔♀♀∨很多关系户。而且这些金融机构的职位本身已经金融化♀♀×耍成了一种金融资产、期权安排♀♀♀。第二,金融业改革创新步伐不断加快,特别是综合♀♀【营趋势明显,因此创造出很多新的腐败机烩♀♀♂。比如IPO、大量表外业务、各种子公司的设立与新业♀♀∥竦目展等,这些金融改革过程中创造的机会可以吴♀♀―关系户贷款,还可以绕过监管,处置♀♀〔涣甲什、资金出境、利益♀♀∈渌偷龋产生很多腐败♀♀♀。相比迅速发展的金融业,监管真空、监♀♀」芴桌、监管掣肘等问题日益显现,在增加金融隐烩♀♀〖的同时,也在一定程度上成为金肉♀♀≮腐败滋生的温床。第三,金融改革为其他交易为创造♀♀〕龈复杂的腐败交易机制和更♀♀∫蔽的腐败交易。现在的土地、♀♀》康夭贿赂、利益输送当中,大量应用现代金肉♀♀≮工具进腐败交易,现金交易比重越来越碘♀♀⊥。比如上市、资产置、垛♀♀〃增、期权定价、夹层融资、PE资金等,所用碘♀♀∧金融工具越来越复杂。期肉♀♀〃交易和期权定价的金融理论在金融腐败交意♀♀∽结构当中广泛应用,而且不少为交易本身服务的投等♀♀〗鹑诨构,或者金融界具有现代烩♀♀’金融知识的人,参与设计一锈♀♀々复杂的具有金融性质的交易♀♀〗峁梗助长了腐败交易。第四,银贷款谋私没有减赦♀♀≠,反而花样越来越多。这♀♀↓因为金融改革与金融腐败、金融乱象在过去十几年外♀♀‖步发展,因而反对市场化改革的声音也不绝于耳。肉♀♀』而,我们必须反思其背后的深层原因,不能♀♀∪酶败危及改革成果。应当看到b♀♀‖在市场化监督和约束机制不够完善的情♀♀】鱿拢市场机制反而容易被腐败官员利用。因而♀♀。在市场化改革不够深入与彻底的情况下,滋生金融腐败的土壤无法根除,金融腐败现象自然也就屡禁不绝。权力如果逃出监管牢笼,落于高杠杆、强系统相关性的金融领域,并与让人眼花缭乱的金融工具相结合,潜在的风险是巨大的。而金融风险一旦爆发,就可能对实体经济造成重大冲击,甚至引发社会问题。过去几年发生的股市巨震与保险业乱象,金融腐败也在背后推波助澜。强化金融反腐,防控金融风险,就需要将金融监管的权力关进制度的笼子,强化内部监管高压态势,在这个过程中要重视监管科技的力量,同时全面深化市场化的金融体制改革,改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架。唯有如此才能形成监管合力,消除监守自盗、内外勾结得以发生的土壤,从而减少金融腐败,降低金融风险。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:鲍一凡下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 热点栏目♀♀♀ ♀♀ 自选股 数锯♀♀≥中心 情中心 资金流向 ♀♀ 模拟交易 客户端 ♀♀ 黄金今日分析:新浪♀♀⊥饣阊叮黄金周K线收一根带长上影线阳线;粹♀♀∮K线整体来看,预示调整的发生,而且是向下调整b♀♀‖如果你观察过黄金周线中带长上影的阳线之后就会得斥♀♀■结论,一旦出现这种形态,黄解♀♀○十有八九进入震荡调整,而♀♀∏医岷匣平鹎捌诘难沽ξ恢茫以♀♀〖靶〖侗鸬幕氐髯呤疲都指向调整的发赦♀♀→。黄金从日线上来看:黄金自1160位置的上♀♀≌且岳矗除底部区域由于筑底的需♀♀∫进盘整,一路上涨都没有大的盘整中枢出镶♀♀≈,当前周线压力位置调整是最♀♀≌常不过的,只是调整的幅度区间和方式不能肉♀♀》定,但是调整的方式就那么几种,横盘矩♀♀⌒蔚髡,回落锯齿形调整,三角♀♀⌒蔚髡,旗形调整向上楔形调这♀♀←。只需要把握重点压力位置即可分辨,当氢♀♀“走势来看回落调整的可能性最大!大概率回♀♀÷淝三关口上方,既然是调整,♀♀≈辽僖回落布林轨道下轨♀♀。1300位置又是黄金分割回♀♀〉髯钚0.236位置!本周关注回调千三的力度!本周重♀♀〉愎刈1320/18区域的支♀♀〕牛只要金价维持在该区域上方震荡向上,那么整体镶♀♀◎上的态势仍然很强。金价跌破1320/18氢♀♀▲域,金价将进一步展开回落碘♀♀∧空间,测试1300关口将会进一步的增加♀♀♀。综合来看,今日操作思路上解♀♀〃议以回调做多为主,反弹高空为辅b♀♀‖上方重点关注1335-1337一线阻力,下方关注1320-1322♀♀∫幌咧С拧;平2.25操作:1、镶♀♀÷方回调至1320-1322一线做垛♀♀∴,止损4美元,目标看13♀♀30-1332一线;2、上方反弹至1335-1337一线做空,止蒜♀♀○4美金,目标看1328-1330一♀♀∠撸辉油今日分析:原油周五一路♀♀∩涎锿黄魄案57.6位置后并没逾♀♀⌒出现加速的情况,但是再次回落依然这♀♀【稳57位置之上!原油突破日线前高56后震荡缓慢♀♀∩险牵看似动力不足,但是一直处于布林中轨上方运,多头强势,布林中轨不跌破的前提下,原油还会有一波加速上涨!早盘原油57位置上顺势继续看涨,突破57.8并且出现大阳拉升的情况下果断加仓,上看59.5位置!原油2.25操作:综合来看,周一日内操作思路上:建议震荡看涨,回撤企稳逢低进多,反弹高空为辅。上方短线压力关注57.7-57.9一线阻力,破位进一步关注58.3附近阻力位,下方关注56.5-56.3一线支撑。下方回落见56.80附近不破企稳可择机进多,止损0.4,目标看57.5上方。责任编辑:陈平【投资维权315线索征集】你投诉,我报♀♀♀♀♀♀〉溃≡谡饫铮我们为股票、基金投资这♀♀♀♀∵提供一个因违法违规为遭受损失的曝光平台。新浪财经♀♀♀”料线索征集启动,当您的权意♀♀℃受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台♀♀♀】投诉,受损股民可至【新浪♀♀」擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 ♀♀ 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 来源:财华社回首2018年国内婴逾♀♀∽儿配方奶粉市场,是配方奶粉新政糕♀♀≌落实一年,业正处于洗牌局面,市♀♀〕∏道竞争也进入白热化阶段。在业步入政策性调整之际♀♀。婴幼儿配方羊奶粉业的龙头企业澳优(01717-HKb♀♀々凭借其完整的产业链的优势,迅速碘♀♀∧调整公司分销结构,2018年全年预计营♀♀∈铡⒕焕实现双增长的态势。20♀♀18年‘澳优’的发展元年2遭♀♀÷20日,澳优发布正面盈利预告称,澳优预计2018拟♀♀£度实现收入约54亿元(人民♀♀”遥下同),同比增长约37.5%;预计实镶♀♀≈归属于公司股东净利润约5.7亿5.9亿♀♀≡,同期增长约85.0%91.5%♀♀ S收、净利出现双增斥♀♀・,澳优将原因归于核心业♀♀∥癖3治炔皆龀ぃ牛奶粉镶♀♀→售额同比增长约50%至24亿元,羊奶粉销殊♀♀≯额同比增长约59.0%至20亿元。而早♀♀≡2018年11月,其旗下品牌佳贝艾特中国区销售回款垛♀♀☆就已突破20亿元,提前一糕♀♀■月完成全年任务。从过往业绩增速上看(如♀♀∠峦迹,澳优2018年的营业收入虽有两位数的增长,碘♀♀~增速相较于2017年的43.29%♀♀∮兴回落;而归属股东锯♀♀』利润收入增速则保持高增速的态势;柒♀♀′因不排除澳优提升自有品牌奶粉产品销量的影响♀♀♀。从产品收入占比上看(如下图),澳优两大核心产柒♀♀》业务(羊奶粉及牛奶粉)合计收入占比不断提升♀♀。从2017年73%提升至2018年的81%;而营业品♀♀〖捌渌业务收入占比有所下滑,收入占比从2017年♀♀〉27%下滑至2018年的19%。导♀♀≈掠业品及其他业务收入下滑的原因,不排除公♀♀∷驹黾恿俗杂衅放撇品的产能及垛♀♀≡私有品牌业务资源增拨影♀♀∠臁=柚两大核心业务销量♀♀《畲笤觯澳优业绩也有了核心保障,二级市场股价也受到♀♀⊥蹲收叩拇骨唷=刂2018年12月31日止,澳优二级股价全♀♀∧暾堑幅为91.72%;同期的恒生指数涨碘♀♀▲幅为-13.61%。如下图所示,澳优股价走势图与恒生指殊♀♀↓的走势存在背离现象;从澳优股价走势中,我们完全库♀♀〈不出该股价已经历过2018年经济下周期的样子。光♀♀∩价如此坚挺,不在乎受香糕♀♀≯市场是一个注重业绩为核心价值观的环♀♀【秤跋臁T谕獠垦沽Σ患醯牡毕拢有业绩♀♀∽魑支撑的标的,就受到二级市斥♀♀ 资金的‘抱团取暖’。‘寡头’产品持续发力,♀♀《嗥放菩в孟灾澳优是拥有♀♀〈邮漳獭⑸产到市场终端销售的完♀♀∩撇业链条,并在中国、北美、欧洲、俄罗斯♀♀ ⒅卸等地拥有销售服务网络的国际乳业光♀♀~司,旗下的Kabrita(佳贝艾特)品牌羊奶粉畅♀♀∠中国、美国、荷兰等40多个光♀♀→家和地区;能力多、海普诺凯1897♀♀♀、美优高、美纳多等品牌全面覆盖♀♀≈泄高、中、低端奶粉市场。让澳优的名赦♀♀※远扬的是其旗舰产品牌Kabrita(佳贝艾特),衡♀♀∨称‘全球第一羊奶粉’。据澳优在2018年半拟♀♀£报中表示,佳贝艾特系列产柒♀♀》占中国进口婴幼儿配方羊奶粉总进口量碘♀♀∧66.6%,是所有进口品牌之首,市场占有率自2014拟♀♀£以来连续4年保持市场♀♀〉谝坏奈恢谩V档米⒁獾氖牵2018年年初,澳优旗下婴♀♀∮锥配方羊奶粉品牌佳贝艾特签订的年度目标为18.8亿♀♀≡。在2018年11月份,佳贝艾特中国区2018年销售回库♀♀☆额突破20亿元,提前一个月完成全年任务b♀♀‖继续稳坐全球羊奶第一品牌宝座。与羊奶粉业务♀♀∫揽康ヒ黄放拼蛱煜碌穆废哂兴不同的是,公♀♀∷九D谭垡滴翊嬖诙嗥放苹发展的局面。该业务有多达8糕♀♀■知名品牌的系列牛奶粉,如能力多、海普诺凯、悠蓝♀♀♀、Ozfarm等。其中能力多系列的淳璀♀♀〖坝评妒墙年比较热销♀♀〉挠谢奶粉,悠蓝产地在荷兰,淳璀产地♀♀≡诎闹蕖>菽岫森2017-201♀♀8年滚动数据调研报告显示,悠蓝在荷兰本土有机奶粉市斥♀♀ 份额超60%。目前悠蓝、淳璀两个品牌在我国合计市斥♀♀ 占有率约为20%左右,排名第二,雅培菁♀♀≈鞘姓悸实谝唬50%-60%)。对于消费者比较关心的测♀♀→品质量问题,2018年在国家相关尖♀♀∴管机构历次质量抽检中,澳优旗下品牌产♀♀∑分柿烤为100%合格。另外,据财华赦♀♀$了解到,在国家质量监督♀♀〖煅榧煲咦芫止布的115个进口婴幼儿配方奶♀♀》燮放浦校澳优能力多等8大自有进口品牌全部入选并烩♀♀●准进入中国市场销售。人口斥♀♀■生率持续下降,2019年要挑战80亿元?锯♀♀≥国家统计局数据显示,2018年新生儿出生人♀♀】谖1523万人,较2017年的1723外♀♀◎人足足少了200万人。2018年人库♀♀≮出生率为10.94‰,同比下滑♀♀11.99‰,创1949年以来历史最低值。粹♀♀∮下图2011-2018年新生儿出生数量趋势线赦♀♀∠看,我国自2016年以来,人口出生数量出现了菱♀♀〗连降。人口出生率的下滑,对婴幼儿奶粉的销量♀♀〉挠跋焓潜冉洗蟆L乇鹗2018年我国新生儿人口降了200♀♀⊥蛉耍对2019年的奶粉♀♀∠售存在不可逆性。这主要是由于婴幼儿配方奶粉的消封♀♀⊙主体是1-3岁婴幼儿,出生人口对于此类产品销量增长的影响存在滞后。因此,2018年新生儿人口数量将影响着后两年的婴幼儿配方奶粉的销量。在新生儿人口出生率创1949年以来历史最低值之际,澳优却计划加大了2019年销量目标。1月28日,澳优各业务单元负责人签署了2019年销售及管理目标责任状,2019年,澳优销售目标从2018年的60亿元,跃升至80亿元。若按照澳优当期销售增速及公司投产情况来看,2019年要完成80亿元的销售目标应该问题不大。但是2019年婴幼儿奶粉市场的压力依旧,首当其冲的是国内新生儿出生率口下滑,加上业竞争加剧,销售渠道转型将步入深水区。澳优如何通过产品结构及产业结构来完成销售目标,这应该是投资者后续需要跟进的事。一旦公司业绩增速有所下滑或者是业绩不及市场预期的情况出现,处于二级市场高位的股价,将成为高估值的‘烫手山芋’,市场必将对其进重新估值。因此,市场投资者在关心企业2019年销售额的同时,务必留意公司的业绩增速。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:张海营

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